Fiat Spa Otomotiv Sektoru Merrill Lynch Yillik Hed

Bu şüpheler özellikle Merrill Lynch'in değerlendirmesini düşürmesinin ardından Fiat hisselerinin Çarşamba günü yüzde 6 değer kaybıyla son iki haftanın en düşük seviyelerine indirmesiyle yoğun bir şekilde gündeme geldi. "Fiat 2009'da da yer çekimine karşı koyabilecek mi?" diyen Merrill Lynch, hisselerin görünümünü "al" dan "piyasa altı getiriye" düşürdü.

Fiat, geçen ay açıkladığı güçlü çeyrek bilançosunun ardından, tıpkı Fransız rakibi PSA Peugeot-Citroen gibi, grubun 2008 ve 2009 hedeflerini koruduğunu açıklamıştı. Firmanın icra kurulu başkanı Sergio Marchionne, zorlukların farkında olduğunu ifade ederken, grubun iddialı hedeflerini değiştirmedi. 2009'daki ana hedeflerden biri ticari kârın yüzde 25 artışla 4.5 milyar euroya ulaşması.

Analistler, hedeflenen rakamlara bu sene ulaşılabileceğini, ancak 2009 yılında ulaşmanın zor olduğunu belirtiyorlar. Aralarında Citigroup'un da olduğu üç aracı kurum ticari kazancın gelecek sene 4 milyar euroya yaklaşacağını düşünmüyor. SG Securities analisti Eric-Alain Michelis bu endişelerin bütün sektör için geçerli olduğunu söylüyor: "Kimse PSA (Peugeot-Citroen), Renault, Fiat veya diğer üreticilerin hedeflerini yakalayabileceğini düşünmüyor".

Fiat'a bakıldığında ise endişeler grubun satış ve kârının büyük kısmını sağlayan otomobil grubu üzerine odaklanıyor. Fiat Group Automobiles (FGA) olarak da bilinen bu grubun çatısı altında Fiat, Alfa Romeo ve Lancia markaları ve Fiat ticari araçları bulunuyor. Grubun en son başarısı ise yenilenen Cinquecento (500) modeli.

OLUMSUZ SONUÇLAR
Otomobil üreticileri için 2008 şu ana kadar zor geçti. Ana pazarları olan Avrupa'daki satışları, artan benzin fiyatları, kredi krizi, enflasyon ve yavaşlayan ekonominin etkisiyle düşerken, firma kârları da çelik gibi fiyatı artan hammaddelerden olumsuz etkilendi.

Renault, hedeflerine ulaşmanın zor olacağını kabul edip 2009 satış tutarı tahminini düşürürken, ekonominin daha da kötüye gitmesi halinde kâr marjlarını da revize edebileceğini duyurmuştu.

Fiat, bu tür bir karar açıklamamak için pazara yeni modeller sürdü ve üretimi daha düşük maliyetli ülkelere kaydırdı. Farklı üreticilerle yapılan anlaşmalarla maliyetleri düşürürken bazı modellerin fiyatını artırdı, bazı fabrikalarda ise üretimi geçici olarak durdurdu.

Bütün bu gelişmelere rağmen Commerzbank, Cuma günü Fiat hissesiyle ilgili tavsiyesini "azalt" olarak değiştirirken, İtalya ve Brezilya pazarlarına bağımlılığın şirket için başarısızlık sebebi olabileceğini belirtti.

Commerzbank, 2007'de FGA'nın satışlarının yüzde 37'sinin İtalya'da, yüzde 27'sinin ise Brezilya'da gerçekleştiğini belirtiyor. Citigroup'un tahminlerine göre ise grubun 2008'deki hemen hemen bütün kârı, tek başına Brezilya'dan gelecek.

Commerzbank açıklamasında, "Coğrafi dağılımda çeşitlilik göstermeyen bu durumun, Brezilya'da büyümenin yavaşlaması, İtalyan pazarında da koşulların kötüye gitmesi sonucu gelecekte olumsuz etkileri olması ihtimali yüksektir" denildi.